铜价保持缓慢筑底反弹 关注库存变化及贸易战演化

    周二，沪铜主力合约1805围绕50500元/吨附近窄幅波动，尾盘收至50530元/吨，日内交投于50640-50150元/吨，日微跌0.04%，短期铜价仍于均线交织处运行，暂以技术性反弹为主，上方反弹阻力关注51000元/吨。期限结构方面，沪铜1805合约和1806合约正价差维持至160元/吨。 

外盘方面，亚市伦铜跳空高开高走，其中3个月LME铜报6790美元/吨，日涨0.73%，仍处于均线交织处运行。持仓方面，3月28日，伦铜持仓量为29.9万手，日减1147手，近期伦铜持仓时增时减，显示多空交投反复。 

市场方面，4月3日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水100元/吨，平水铜成交价格50350-50670元/吨。市场早盘再显*买盘的场景，早市盘面探低50300元/吨一线时，报价升水20-50元/吨，买盘涌入，报价转瞬上抬，且节节攀升，10点时已出现升水50-100元/吨的报价，第二节交易时段，报价终于在*波买盘结束后，稳定在升水70-100元/吨，市场抢货热潮也随之趋稳，11点以后，盘面冲高速度趋缓，高位回吐了少量涨幅，市场趋于平静，驻足者增多，持货商略微放松了一些报价，降至升水50-90元/吨。市场继续在卖方掌控中，贸易商及下游均保持高度的活跃性，显现节前备货热潮的特征。 

库存方面，截至4月2日COMEX期铜库存233927短吨；截至3月29日，LME铜库存为383075吨，较3月28日减少5100吨；截至4月3日，上交所期货库存141272吨，较前一日增加2824吨。 

短期来看，宏观层面贸易战拉锯持续，暂缓对铜价的负面影响，近期基本面传利好消息，对铜价形成支撑，但下游消费恢复缓慢抑制铜价上行动能，盘面表现略显乏力，预计铜价将保持缓慢筑底反弹走势，关注库存变化，及贸易战演化。仅供参考。